秦皇岛库存较在600万吨上方震荡，价格保持平稳。近期秦皇岛煤炭库存量持续在600万吨上方徘徊，截至7月18日，港口存煤量为636.65万吨，较上周下降约28万吨，维持小幅震荡的态势。与此同时，煤炭价格继续保持平稳，大同优混的成交价继续稳定在605元/吨的水平上。

     估值水平已无优势，维持“中性”评级。煤炭行业的估值优势随着板块的持续反弹而不复存在，截至7月18日，煤炭行业2009年动态市盈率为25.1倍，高于沪深300指数约23.5倍的动态市盈率水平。而秦皇岛存煤量旺季上升、国际油煤价格冲高后迅速回落都说明国内外经济形势尚不足以支撑煤炭价格走强。在通胀预期的引导下，煤炭板块的估值水平在短期内或将继续上升，但并不具备持续跑赢大盘的潜力，因此，维持行业“中性”评级。

     短期内关注两类投资机会。一方面，经过我们分析发现，煤炭行业内业绩稳定的绩优龙头公司相较于行业平均涨幅来看处于滞涨状态，该类股票的补涨行情仍然值得期待，建议关注煤炭巨头中国神华、中煤能源和兖州煤业；另一方面，近期国内钢铁价格持续反弹，钢铁行业有回暖之势，炼焦煤作为钢铁冶炼中必不可少的焦炭的基本原材料，因其赋存的稀缺性和产量的集中性而具有较大的价格弹性。在钢铁价格不断回升的情况下，炼焦煤价格已具备提升的空间，建议重点关注炼焦煤生产企业西山煤电、平煤股份、开滦股份和喷吹煤生产龙头璐安环能和国阳新能。